新增社融1.94萬億元，預(yù)期2.06萬億元，前值2.45萬億元，社融存量同比9.5%，前值9.4%；

  社融總量低于預(yù)期，并且從結(jié)構(gòu)上看，12月政府債券凈融資就占了9279億元，并且同比多增6470億元也是主要貢獻。

  而貸款方面，相比2022年12月除了居民短貸有小幅改善外屬于全面弱化，企業(yè)中長貸是主要貢獻，但里面其實還跟上個月重啟的PSL有關(guān)，這玩意出來有一段時間了，沒說還在于感覺沒啥用。

  PSL的全稱是Pledged Supplementary Lending，翻譯出來較“補充抵押貸款”，之前主要是用來支持棚改資金的貸款，后面又拓展到基建領(lǐng)域，覺得沒啥用的原因是重啟的規(guī)模只有3500億元，量級太小，從目前的效果看唯一用途就是托了下社融數(shù)據(jù)沒那么難看，但是然并L。

  所以這次數(shù)據(jù)冷處理也是意料之中，后面就看小作文牛預(yù)期的下周二MLF會不會降息了。

  熊貓前幾天不是又去了趟北京嘛，然后又不知道感染上了什么亂七八糟的“x流”周末直接在家躺了兩天，當時回來就覺得嗓子不舒服然后流鼻涕，最后發(fā)展到低熱和頭疼，現(xiàn)在躺了兩天總算是感覺回了一半的血。

  說“又”是因為12月底才剛?cè)ト缓笠仓姓辛耍鞠胫锌贵w了就沒有全程戴口罩，結(jié)果...北方的病毒對南方小土豆殺傷力也太大了，大家如果最近要去北方得注意戴好口罩。

  接著進入今天的打新內(nèi)容，新股研究熊貓從2021年開始至今，雖然準確率較高但確實也沒辦法保證一定準確，因此也將自己分析的思路提供給到大家，你們可以結(jié)合自己的風(fēng)險偏好做二次決策。

  新股分析主要圍繞以下四個核心要素展開，分別是可比行業(yè)和企業(yè)、發(fā)行情況、歷史業(yè)績、市場情緒，具體分析應(yīng)用詳見正文。

  全稱“廣東美信科技股份有限公司”，主營業(yè)務(wù)為磁性元器件設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

  公司主要為客戶提供多品類磁性元器件產(chǎn)品，基本的產(chǎn)品包括網(wǎng)絡(luò)變壓器、片式電感、功率磁性元器件。

  公司產(chǎn)品已大范圍的使用在網(wǎng)絡(luò)通信領(lǐng)域，并在新能源汽車、工業(yè)電源等領(lǐng)域得到拓展。

  網(wǎng)絡(luò)變壓器是眾多網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)施必需的基礎(chǔ)元器件之一，在通信設(shè)施中起著傳輸信號、隔離高壓、阻抗匹配、抑制電磁波干擾等作用。

  片式電感作為網(wǎng)絡(luò)通信、消費電子、安防設(shè)備、汽車電子等電子設(shè)備的基礎(chǔ)電子元件，是利用電磁電路設(shè)計技術(shù)，搭配精密自動化繞線技術(shù)生產(chǎn)的新型SMD磁性元器件， 采用成熟的SMT技術(shù)發(fā)展出來的全自動化產(chǎn)品。

  片式電感符合電子科技類產(chǎn)品“短小輕薄” 的發(fā)展的新趨勢，網(wǎng)絡(luò)通信、消費電子、安防設(shè)備、汽車電子等產(chǎn)業(yè)的加快速度進行發(fā)展對片式電感的需求量將大幅增長。

  功率磁性元器件是電源裝置的基礎(chǔ)元器件之一，在電子電路中起著電壓變換、能量轉(zhuǎn)移、儲能濾波、隔離高壓或篩選信號、穩(wěn)定電流及抑制電磁波干擾的作用。

  主要業(yè)務(wù)是電磁感應(yīng)器件，主要用來變壓、濾波等，在消費電子、工業(yè)電子和新能源車等領(lǐng)域都有應(yīng)用。

  具體營收方面，主要營收來自于網(wǎng)絡(luò)變壓器，營收占比超過50%，別的產(chǎn)品占比則快速提升。

  對應(yīng)行業(yè)為計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，可比上市企業(yè)分別為順絡(luò)電子（002138）、可立克（002782）、京泉華（002885）。

  創(chuàng)業(yè)板發(fā)行，由國金證券主承銷，新發(fā)行市值4.05億元，發(fā)行后總市值16.16億元，發(fā)行價格36.51元，發(fā)行市盈率25.22，PE-TTM28.71x，頂格申購需要11.0萬元市值。

  除非經(jīng)常性損益后歸屬于母企業(yè)所有者的純利潤是5,450.00萬元至5,850.00萬元，同比變動-14.95%至-8.71%。

  2020-2022年，營收和利潤增速都還不錯，然后2023年營收和利潤雙雙下滑。

  參考招股說明書解釋，主要因為網(wǎng)絡(luò)變壓器終端市場需求下滑、加之發(fā)行人經(jīng)營戰(zhàn)略重點逐步向片式電感、功率磁性元器件傾斜等因素影響，發(fā)行人當期網(wǎng)絡(luò)變壓器收入較 2022 年同期會降低，以及對片式電感、功率磁性元器件投入增加。

  具體毛利率方面，2020年到2023年上半年主營業(yè)務(wù)毛利率分別是27.23%、27.99%、26.10%、25.79%，毛利率波動下滑。

  從公司基本面看，行業(yè)概念還行，業(yè)績以往表現(xiàn)不錯，近期表現(xiàn)較弱，主要是主業(yè)下滑，然后新業(yè)務(wù)還在爬坡。

  從發(fā)行情況看，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行，發(fā)行單價一般，發(fā)行市盈率較高，PE-TTM較高。